Como viene siendo la mecánica habitual de nuestro blog, después de haber visto de forma general "El riesgo financiero, y sus diferentes tipos" nos vamos a adentrar en explicar el riesgo país.
¿Qué es el RIESGO PAÍS?
El riesgo país (country risk) es un índice que intenta medir el grado de riesgo que entraña un país para las inversiones extranjeras. Específicamente, el riesgo país es el riesgo que tienen los exportadores e inversionistas extranjeros de no obtener el pago de los bienes y servicios vendidos, o de no coseguir la devolución de su capital y/o utilidades debido a la inestabilidad económica, financiera o social de un determinado país.
No hay unanimidad entre políticos, directivos y economistas en cuanto a la definición y a la medición del riesgo país. Existen dos aproximaciones en torno al punto de partida que se toma:
- País (enfoque macro).
- Punto de vista de la empresa que lo sufre (enfoque micro).
1) Dentro del riesgo país en sentido amplio podemos diferenciar diferentes tipos:
- Riesgo político: se refiere a la posibilidad de pérdidas patrimoniales debidas a la actuación gubernamental o a las fuerzas política y y sociales del país, o de países vecinos que le puedan afectar. A su vez este tipo se puede subdividir en: riesgo político estricto o socio-político (actuaciones gubernamentales específicas) y riesgo administrativo (consecuencias que las intervenciones del gobierno o los posible cambios en la política de un país puedan tener sobre el grado de libertad del sistema económico privado).
- Riesgo económico-financiero: hace referencia tanto al grado de incertidumbre sobre los resultados operativos del proyecto de inversión llevado a cabo por el Estado, como a la incertidumbre que se encuentra asociada al grado de dificultad para hacer frente al servicio de la deuda contraída para llevar a cabo dicho proyecto debido a las características específicas del país. Puede descomponerse en dos: riesgo económico-financiero micro (afecta al proyecto de inversión por sus características, etc.) y riesgo económico-financiero macro (depende de los elementos estructurales y coyunturales de la economía del país).
2) En cuanto al riesgo país en sentido estricto:
- Es asumido por el hecho de adquirir activos financieros emitidos por entidades de un estado extranjero, o por conceder ppréstamos o créditos a residentes del mismo. En resumen, se refiere a la posibilidad de que globalmente el cobro de los dividendos, intereses y/o el principal de la deuda se retrase o no se pueda realizar respecto a dicho país. Podemos subdividirlo en:
- Riesgo soberano (sovereign risk): es el que corre el prestamista internacional en cuanto que el prestatario, deudor o garante de la deuda es el Estado, que puede negarse a pagar por razones de soberanía (consideraciones políticas o escasez de divisas).
- Riesgo de transferencia (transfer risk): aparece cuando el deudor es una entidad privada, que no puede acceder a las divisas necesarias para ahcer frente a los pagos que debe realizar.
SISTEMAS DE CALIFICACIÓN
Hay una serie de servicios de análisis de este tipo de riesgo que plasman en un índice la calificación de cada país, intentando reflejar el grado de estabilidad del ambiente político local: cambios en el gobierno, niveles de violencia, conflictos externos o internos, etcétera. En otros casos buscan evaluar la capacidad y la voluntad de un gobierno para realizar puntualmente el servicio de su deuda extranjera, es decir, miden el riesgo soberano.
Entre las instituciones que valoran el riesgo país o el riesgo soberano podemos destacar a Standard & Poor’s, Moody’s, las revistas The Economist, Euromoney, Institutional Investor, etcétera.
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| Sistema de valoración de riesgo de Euromoney. |
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| Ejemplo de calificación de riesgo a nivel mundial del año 2009. |
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| Nivel de CDS de los países europeos. |
Para una información más detallada acerca de los distintos sistemas de calificación aquí dejo una presentación, que me ha parecido fácil de comprender e interesante:
RIESGO PAISAdemás, para ampliar toda esta información existen unos vídeos de Youtube que recogen una conferencia sobre "El Riesgo País":
Pues nada, que cómo no se anima nadie, aquí estoy yo de nuevo y bastante contento esta vez. Me ha gustado mucho esta nueva entrada. Me parece bien estructurada, bien desarrollada y bien explicada. Casi nada, aunque parezca fácil. Me parece que has sabido darle amenidad a un tema bastante árido. Enhorabuena, poco a poco vas consiguiendo que los neófitos nos interesemos por estos temas en principio tan alejados de nuestras lecturas favoritas y sobre todo que consigas que sepamos algo de ellos.
ResponderEliminarPero, bueno, algún pero había que poner por que si no esto no parece sincero e igual te acomodas y dejar de trabajas así de bien, aunque no creo que sea el caso ¿verdad? Tengo que confesar que me ha costado encontrar algo que decir aunque quizás podrías haber intercalado algún comentario entre los tres vídeos del final para que no parezca tan “churro” pero bueno, ya digo que está muy bien. Así que nada, felicidades y a A ver con qué nos sorprendes la próxima vez.